banner banner banner banner

Застій у російській економіці: Проблем у країні вистачає і без санкцій

Застій у російській економіці: Проблем у країні вистачає і без санкцій
З відкритих джерел

Stratfor

розвідувально-аналітична компанія

Редакційна стаття Stratfor

Світова економіка долає чимало проблем, що випали на її частку, - від уповільнення темпів зростання й американо-китайської торгової війни до дедалі більшої невизначеності з приводу Брекзіту і падіння цін на нафту до семимісячного мінімуму.

Все це дуже турбує Росію, якій добре знайомі економічні проблеми, особливо після 2014 року, коли на країну звалилися два економічні потрясіння - обвал світових цін на енергоносії, а також санкції, запроваджені Заходом після втручання Москви в Україні.

Через ці події в економіці Росії спочатку почалася рецесія, й у 2015 році її ВВП скоротився більш ніж на 2,5%, але потім у 2016 році вона почала повільно оживати.

Проте відтоді США поступово розширили область застосування санкцій, і тепер обмеження запроваджено практично за всі дії Росії - від втручання в Україні та політичного втручання у вибори в США до розповсюдження ядерної зброї - і зачіпають російську енергетику і фінанси, а також сотні чиновників й олігархів.

У відповідь Москва всіляко намагається послабити вплив санкцій, але те, що вона приділяє основну увагу вирішенню поточних завдань, означає, що найближчим часом вона буде не годна забезпечити суттєве зростання економіки.

Одна з основних причин цього — те, що чисельність її населення продовжує скорочуватися, і виникають питання щодо наступника президента Росії Володимира Путіна, вже давно займає цей пост.

Спроби впоратися з труднощами

Після того як Захід запровадив санкції проти Росії, протягом останніх п'яти років відбуваються суттєві зміни макроекономічної політики.

Ці зміни спрямовані на те, щоб обмежити вплив США і створити досить солідну "фінансову подушку", яка дозволила би впоратися з майбутніми економічними потрясіннями, якщо буде запроваджено більш серйозні санкції та знизяться ціни на енергоносії.

Відповідно, Москва зміцнила свої валютні резерви і фонди добробуту, скоротила зовнішній борг, скоротила свої запаси облігацій США на користь євро, ієни та юаня і розширює економічні зв'язки з незахідними країнами, особливо з Китаєм.

Росія скоротила доларові угоди з багатьма своїми ключовими торговельними партнерами. УВ торгових оборотах з Китаєм, еквівалентних 108 млрд дол. на рік, в І кварталі 2019 року частка євро в розрахунках становила приблизно третину.

Новини за темою

А в торговельних оборотах з Індією, еквівалентних 11 млрд дол. на рік, за цей же період дві третини розрахунків здійснювалися в рублях.

Крім того, Росія заклала в бюджет дуже консервативну ціну на нафту в 40 доларів за барель, щоб задовольнити потреби фінансування з бюджетних коштів та уникнути дефіциту бюджету, який потребує зовнішніх запозичень.

Росія обмежила імпорт більшості сільськогосподарських продуктів зі США і країн Євросоюзу, одночасно посиливши підтримку свого власного сільськогосподарського сектора.

Це дозволило Росії скоротити імпорт і значно збільшити експорт продовольства - з 16,8 млрд дол. у 2013 році (до запровадження санкцій) до 25,8 млрд дол. у 2018 році.

Унаслідок цього російській економіці вдалося пережити найсерйозніший санкційний удар, оскільки, за оцінками Міжнародного валютного фонду, щорічний від'ємний ефект міжнародних санкцій на зростання російського ВВП в період з 2014 з 2018 рік становив у середньому 0,2 процентних пункти (що відповідає скороченню приблизно на 15 млрд дол.).

Для порівняння: падіння цін на нафту набагато серйозніше і негативно вплинуло на економіку Росії - зниження темпів зростання ВВП становило 0,65 процентних пункти (або приблизно 49 млрд дол.) на рік за той же період.

Водночас міжнародні резерви Росії (разом із золотом) станом на 19 липня становили 520 млрд дол., що на 11% більше, ніж наприкінці 2018 року, а Фонд національного добробуту Росії станом на кінець липня становив 124,1 млрд дол.

Водночас через нерішучість Європи в питанні розширення санкцій і розбіжностей між Конгресом й адміністрацією Трампа наслідки санкцій виявилися для не настільки руйнівними.

Наприклад, Міністерство фінансів США ухвалило рішення скасувати санкції проти найбільшої російської алюмінієвої компанії "Русал" після того, як запроваджені обмеження завдали збитків світовій алюмінієвій промисловості.

І в другий пакет санкцій, запроваджених проти Росії після отруєння колишнього агента розвідки Сергія Скрипаля, адміністрація Трампа вирішила ввести лише часткові обмеження щодо російського держборгу.

Вона запровадила заборону на купівлю американськими банками російських державних облігацій лише на первинному ринку, але не внесла до санкційного списку державні облігації, які є найбільш популярними серед іноземних інвесторів.

На думку рейтингового агентства S & P Global, такі часткові санкції не вплинуть на інвестиційний кредитний рейтинг Росії - навіть у разі запровадження більш широких санкцій, у рамках яких буде заборонено участь на вторинному ринку російського суверенного боргу.

Хмари на горизонті

Незважаючи на спроби Росії захистити себе від санкцій, явного розвитку російської економіки не спостерігається. Консервативна фіскальна і грошово-кредитна політика Росії дозволила забезпечити певну макроекономічну стабільність, однак підготувала ґрунт і для довгострокової стагнації.

Справді, за оцінками МВФ, посилення фіскальної політики в Росії призвело до скорочення економічного зростання на 0,1% на рік, а обмежувальна грошово-кредитна політика призвела до зниження росту на 0,2%. А за даними "Росстату", російської федеральної служби державної статистики, зростання в І кварталі 2019 року становило всього 0,5% в річному обчисленні.

За оцінками Міністерства економічного розвитку, прогнозований темп зростання ВВП у І півріччі нинішнього року порівняно з тим же періодом 2018 року становить всього 0,7%. При цьому Центральний банк Росії знизив прогноз зростання ВВП на 2019 рік з 1,2%-1,7% до 1%-1,5%. А МВФ і Світовий банк прогнозують зростання ВВП на 1,2%.

Навіть цього незначного зростання може не бути, якщо ціна на нафту ще більше впаде чи Захід посилить свої санкції.

У цьому зв'язку слід зазначити, що Конгрес США нині розглядає кілька законопроектів про санкції, зокрема законопроект про санкції щодо газопроводу "Північний потік — 2" з Росії до Німеччини, і більш жорсткий варіант законопроекту "Про захист американської безпеки від агресії Кремля" (Defending American Security from Kremlin Aggression Act — DASKA), який був внесений в Сенат США торік.

Новини за темою

Вимальовуються й інші довгострокові проблеми. Однією з ключових проблем є демографічний прогноз для Росії, оскільки за прогнозами до 2050 року чисельність населення країни скоротиться майже на 10%.

Слід зазначити, що за даними Академії народного господарства і Державної служби при президенті РФ і Інституту економічної політики імені Гайдара, чисельність зайнятого населення в Росії скорочується вже три роки поспіль.

Фактично скорочення чисельності робочої сили, судячи з усього, прискорюється, оскільки торік зайнятих у Росії скоротилася на 800 тис. - порівняно зі 100 тис. роком перед тим.

Звісно, це збільшить податкові проблеми Росії, оскільки Кремль зіткнеться з важким вибором: або підвищити податки для громадян (тим самим ще більше зменшити купівельну спроможність), або скоротити державні витрати.

Крім того, навіть намагаючись залучити мігрантів із сусідніх країн, таких як Україна і Вірменія, Росія наштовхується на перешкоди. Хоча в І кварталі 2019 року країні вдалося залучити більшу кількість мігрантів з інших країн, неясно, чи збережеться ця позитивна тенденція.

Водночас реальні доходи населення Росії протягом останніх п'яти років знижуються на тлі зростання заборгованості за споживчим кредитом та еміграції з країни багатьох молодих кваліфікованих працівників.

Ці тенденції створять дефіцит висококваліфікованих працівників й обмежать доступ до передових технологій, тим самим обмеживши можливості реалізації Росією амбітних планів у таких галузях, як космічна промисловість або нафтовий сектор, в яких доступ до іноземних технологій або фінансування і так вже обмежено через санкції.

Якщо не враховувати ймовірність виняткових економічних потрясінь зовнішнього характеру, таких як обвал цін на нафту або запровадження максимально жорстких санкцій, обережна економічна політика Росії дозволить їй якось протриматися протягом наступних кількох років - поки у 2024 році не закінчиться четвертий (і, можливо, останній) президентський термін Путіна.

Але якщо дивитися глибше, більш серйозні і структурні проблеми, які є в Росії, вказують на те, що більш серйозні економічні труднощі виникнуть у країні в майбутньому — саме тоді, коли виникне інша невизначеність, пов'язана з тим, хто ж все-таки прийде на місце Путіна.

Переклад ІноЗМІ

Редакція може не погоджуватися з думкою автора. Якщо ви хочете написати в рубрику "Думка", ознайомтеся з правилами публікацій і пишіть на [email protected]

Джерело: 112.ua

відео по темі

Новини за темою

Новини за темою

Новини партнерів

Loading...

Віджет партнерів

d="M296.296,512H200.36V256h-64v-88.225l64-0.029l-0.104-51.976C200.256,43.794,219.773,0,304.556,0h70.588v88.242h-44.115 c-33.016,0-34.604,12.328-34.604,35.342l-0.131,44.162h79.346l-9.354,88.225L296.36,256L296.296,512z"/>