"Втеча" капіталу з України: Як інвестори заробляють на курсі гривні

"Втеча" капіталу з України: Як інвестори заробляють на курсі гривні
З відкритих джерел

Оригінал на сторінці Павла Вернівського в Facebook

Останні декілька років курс гривні рухався однаковою траєкторією. Ми спостерігали зміцнення курсу навесні і в першій половині літа. І зниження курсу - у другій половині літа до кінця року. Звичайно, не кожен рік все повторювалося достоту, але ситуація була майже однакова.

Всі ці рухи мали досить ясне обґрунтування. У весняно-літній період експортні доходи перевищували імпортні витрати. Все це відбувалося через те, що значна частина доходів формувалася за рахунок аграрного сектору і саме в цей період у них починався сезон. У другий період, особливо восени, починають збільшуватися імпортні витрати і відповідно зростає курс долара.

Розуміючи таке ситуативне повторення сценарію, з минулого року на ринок взимку почали заходити іноземні портфельні інвестори зі стратегією торгівлі carry trade. Вони заходять перед спадом курсу, щоб заробити і на курсі, і на відсотках за ОВДП. Це стратегія досить проста.

Новини за темою

За кордоном відсоткові ставки досить низькі. Враховуючи наші курсові коливання, а особливо як вони розвиваються, можна залучити гроші під низький відсоток за кордоном та увійти саме в момент перед зміцненням гривні. Заробити на різниці відсоткових ставок. А вийти перед зниженням курсу.

Стратегія на півроку. Цю стратегію я сам добре розумію, бо працював на цьому ринку. А щоб інвесторам було простіше, то для них навіть було випущено короткі тримісячні, шестимісячні і дев'ятимісячні ОВДП.

Торік у цих інвесторів була проба пера. Вони купили ОВДП всього на 300 мільйонів доларів. Однак і цієї суми було достатньо, щоб похитнути валютний ринок. Побачивши, що стратегія спрацювала, цьогоріч інвестори купили ОВДП вже на 1,5 млрд доларів.

Це гроші не інвестовані в економіку, а тимчасово вкладені в ОВДП і готові в будь-який момент втекти з країни. Все це зміцнення курсу, що ми спостерігали, це не більш, ніж робота цих інвесторів.

Безумовно, я не знаю, яка зараз у них стратегія. Однак це і є той небезпечний "гарячий капітал", що може створити проблеми в країні в майбутньому. І мене лякають масштаби зростання цього капіталу. Всього за рік він збільшився вп'ятеро! Якщо він ще зросте вп'ятеро у наступному році, то цього буде достатньо, щоб довести країну до дефолту. Причина цього досить проста.

Якщо вони почнуть конвертувати гривню в долар і виводити гроші, то це буде дуже великий тиск на курс. А уявіть, що якщо водночас 1,5 млрд захоче вийти. А якщо їх буде не 1,5 млрд, а 5 або 10 млрд одночасно, то наші резерви випаруються протягом місяця, при цьому курс зросте до 50-70 гривень за долар. Для нас така девальвація буде означати дефолт, оскільки країна не зможе обслуговувати свій зовнішній борг.

Насправді не ми перші, не ми останні, хто можемо постраждати від втечі "гарячого" капіталу з країни. В інших країнах це вже не раз призводило до плачевних наслідків. І я боюся, що ми йдемо тим же шляхом.

Павло Вернівський

Редакція може не погоджуватися з думкою автора. Якщо ви хочете написати в рубрику "Думка", ознайомтеся з правилами публікацій і пишіть на [email protected]

 
 

відео по темі

Новини за темою

Новини за темою

Новини партнерів

Loading...

Віджет партнерів

d="M296.296,512H200.36V256h-64v-88.225l64-0.029l-0.104-51.976C200.256,43.794,219.773,0,304.556,0h70.588v88.242h-44.115 c-33.016,0-34.604,12.328-34.604,35.342l-0.131,44.162h79.346l-9.354,88.225L296.36,256L296.296,512z"/>