Україна виграла апеляцію щодо "боргу Януковича" в суді Лондона. Чи зможе Росія домогтися "реваншу"?

Україна виграла апеляцію щодо "боргу Януковича" в суді Лондона. Чи зможе Росія домогтися "реваншу"?
kyiveuromarathon

Оригінал на сайті Financial Times

Минулого тижня Апеляційний суд Англії ухвалив, що у справі між Україною і Росією з приводу невиплат по єврооблігаціях на суму три мільярди доларів має відбутися окремий судовий процес.

За справою пильно стежать як інвестори, так і емітенти суверенних облігацій, бо його рішення буде мати наслідки для усталеної, хоч і юридично неперевіреної концепції "одіозного боргу", коли гроші для власної вигоди займає непорядний режим, а борговий тягар змушений нести весь народ.

"Це одна з найбільших справ по суверенному боргу в моїй практиці і в міжнародному праві взагалі, — вважає Міту Гулаті, професор права при Університеті Дьюка. — Класичний аргумент на користь одіозного боргу полягає в тому, що уряд не може вважатися належним представником того чи іншого народу — але раніше з цим ніхто не погоджувався. Цей випадок дозволяє поглянути на ситуацію по-новому".

Через що веремія?

Мова про боргові зобов'язання у розмірі трьох мільярдів доларів, проданих Україною в кінці 2013 року. Росія придбала облігації в рамках пакету фінансової допомоги, узгодженого тодішнім урядом України, який очолював проросійський президент Віктор Янукович.

Хоча по суті це був двосторонній кредит Україні, борг структурувався як пакет єврооблігацій, випущених у відповідності з законодавством Великої Британії.

Після революції на Майдані, що призвела до падіння Януковича і його режиму, український уряд наприкінці 2015 року оголосив дефолт за зобов'язаннями.

Новини за темою

Київ запевняв, що його несплата виправдана тим, що Росія не тільки примусила прийняти умови фінансової підтримки, але й згодом вторглася в країну, що посилило економічні проблеми України і призвело до реструктуризації боргу.

"Уявіть собі, ніби ви берете в банку кредит, щоб купити ресторан, але в банку нервують, що ви можете змінити сферу діяльності, і, щоб ви не втекли, висилають головорізів, щоб ті спалили вам кухню", — пояснює Тімоті Еш, спеціаліст зі стратегії компанії BlueBay Asset Management.

"Тепер боргові зобов'язання вам не по кишені, ви змушені оголосити дефолт, а банк збирається прибрати до рук ваш заклад", — пояснює Еш.

Росія зазначила, що Україна розглядала облігації як дійсні з моменту їх видачі і до дефолту, зазначивши, що скарги країни на "політичну агресію" не відповідають дійсності.

Новини за темою

Раніше Росія зверталася до Високого суду з проханням вирішити справу без суду, стверджуючи, що англійські суди не вправі визначати, чи суперечить поведінка Росії міжнародному праву, чи ні.

У минулому році суддя Високого суду Вільям Блер, брат колишнього прем'єр-міністра Великої Британії Тоні Блера і знавець доктрини "одіозного боргу", постановив, що проводити у справі окремий суд було би неправильно через відсутність у Києва "обґрунтованого захисту".

Однак, на загальний подив, Апеляційний суд одноголосно це рішення скасував — що низка правових спостерігачів поспішила списати на підмочену репутацію Росії на міжнародній арені.

"Це події розігралися в англійському суді якраз в той час, коли британські газети рясніли заголовками про те, як Росія труїть людей у Солсбері, — висловився один фахівець з міжнародного права. — По ідеї, впливати на суддів це не ніяк не має, але ж судді — теж люди".

Якими будуть наслідки для суверенного боргу?

Оскільки структуровано українські єврооблігації було згідно з англійським законодавством, справа розглядається в Лондоні. При цьому за англійським законодавством деноміновано і низку суверенних облігацій інших країн — а значить, справа може мати далекосяжні наслідки.

Україна стверджує, що продаж облігацій стався "з примусу" — а цей термін у британському законодавстві також фігурує. На так званий одіозний борг українські юристи вважали за краще не посилатися: про нього часто говорять, але як дійсний юридичний аргумент у світовій практиці він досі не зустрічався.

Ця обставина дещо послаблює прецедентну силу майбутнього вердикту. Тим не менш, українсько-російська суперечка є кроком у бік формалізації поняття "одіозний борг". Рішення у цій справі може бути екстрапольоване на прийдешньому розгляді: так, майбутній уряд Венесуели напевно захоче відхреститися хоча б від частини боргів, яких набрався нинішній режим.

Чи можуть бути більш далекі наслідки?

Британський арбітраж у міжнародній бізнес-спільноті поважають найбільше, тому ця справа може вплинути не тільки на ринок облігацій.

За словами Родріго Олівареса-Камінала, професора банківської справи та фінансового права Лондонського університету королеви Марії, суд повинен тепер "оцінити, чи суперечить поведінка Росії стандартам міжнародного права, чи ні". Сам він з рішенням суду не згоден, вважаючи, що облігації являють собою "приватний контракт", укладений між Росією і Україною.

"Це дозволить судам переглядати поведінку суверенних суб'єктів міжнародного права", — підкреслив він.

Як програш позначиться на Україні?

Хоча конфлікт на Донбасі не вщухає, економіка України почала оговтуватися від нокауту, спровокованого російським вторгненням.

Тим не менш, на адресу уряду країни лунають звинувачення, що він зумисне гальмує ключові реформи. Щоб спонукати уряд до рішучих заходів, МВФ наприкінці минулого року заморозив виплати своєї програми порятунку. Переговори між МВФ і Києвом тривають.

Нині обслуговування зовнішнього боргу забирає в України, що переживає важкі часи, значні ресурси. Російські ж облігації загрожують посилити боргову навантаження ще більше.

Що буде далі?

Раніше, ніж наступного року, розгляд справи не почнеться: Росія вже заявила, що оскаржить рішення вищих суддів Великої Британії — отже, судочинство затягнеться.

Втім, деякі спостерігачі вважають, що до суду не дійде: високопоставленим російським чиновникам доведеться свідчити під присягою про зв'язки з українським урядом Януковича і подальше вторгнення в Україну, а це справить ефект вибуху бомби.

Росія, найімовірніше, волітиме залишитися при своїх, аніж вибивати гроші з Києва.

"Не може бути, щоб справа дійшла до суду, — вважає професор Гулаті. — Так, Росія звернеться до Верховного суду [Великої Британії], але уявіть собі, як буде, коли Росії як позивачеві доведеться надати докази, що стосуються вторгнення в Україну? Це буде безперечна перемога Києва".

Робін Вігглсворт, Кейт Аллен

Переклад ИноСМИ

Редакція може не погоджуватися з думкою автора. Якщо ви хочете написати в рубрику "Думка", ознайомтеся з правилами публікацій і пишіть на blog@112.ua

відео по темі

Новини за темою

Новини за темою

Новини партнерів

Загрузка...

Віджет партнерів