Підключення України до Clearstream: Чи мають іноземні інвестори інтерес до українського держборгу

Підключення України до Clearstream: Чи мають іноземні інвестори інтерес до українського держборгу
З відкритих джерел

Ерік Найман

Економіст

Оригінал на сторінці Еріка Наймана у Facebook

Підключення України до Clearstream, яке дало можливість іноземним інвесторам, зокрема дрібним, купувати українські ОВДП без відкриття банківських рахунків та переказу грошей в Україну, нарешті почав приносити свої плоди.

Слід зазначити чималий інтерес до українського держборгу серед іноземних інвесторів. Вони не чекають від України повторення венесуельського або аргентинського сценаріїв.

Новини за темою

Вчора відбувся доволі унікальний для України аукціон з розміщення ОВДП: сума розміщення становила 6,6 млрд грн – разом з 3,42 млрд грн за ОВДП строком на 6 років (вперше з таким терміном). Доходність 6-річних ОВДП досягла 15,85% річних, що значно нижче дохідності короткострокових облігацій.

Інверсна крива прибутковості говорить про збереження поганої ситуації в економіці України (основна маса інвесторів, як і раніше, воліє короткострокові ОВДП).

Однак попит з боку іноземних інвесторів на 6-річні ОВДП (подейкують, що попит на них мають нерезиденти) говорить про їхні очікування зниження процентних ставок у гривні (услід за інфляцією).

Якщо це зниження дійсно відбудеться, то інвестори зароблять дуже хорошу прибутковість. До речі, Мінфін також грамотно не продає довгі ОВДП з високою прибутковістю (наприклад, на рівні річних паперів).

Нинішня битва за парламент зберігає лише один значущий ризик – появу популістської більшості в Раді та відповідного Кабміну.

Нереалізована, але неминуча загроза – світова криза. Щоправда, її вплив на Україну може виявитися обмеженим, позаяк змінилася структура економіки (аграрний сектор, ІТ і заробітчани набагато меншою мірою залежать від світової економіки, ніж металургія, хімічна промисловість, машинобудування і видобуток сировини).

Новини за темою

Серед можливостей для прискорення економічного зростання і зниження боргового навантаження на держбюджет (разом зі зниженням процентних ставок у гривні та валюті) зберігаються: відкриття ринку землі, масштабна приватизація, деолігархізація і судова реформа.

За умови проведення останніх, Україні не знадобиться й МВФ. Але допомога Заходу в протистоянні олігархам Україні потрібна (нинішня ситуація в Молдові – як приклад).

У короткостроковій перспективі купувати український борг у гривні, доларах і євро є цікавим.

За гривні, щоправда, горизонт інвестування дуже короткий, і гривня постійно перебуватиме під загрозою різких провалів до січня 2020 року, а також через все ще нереалізовану світову кризу: США і Китай зійшлися в клінчі та вживають всіх можливих заходів, щоб першим упав суперник.

Ерік Найман

Редакція може не погоджуватися з думкою автора. Якщо ви хочете написати в рубрику "Думка", ознайомтеся з правилами публікацій і пишіть на [email protected]

відео по темі

Новини за темою

Новини за темою

Новини партнерів

Loading...

Віджет партнерів

d="M296.296,512H200.36V256h-64v-88.225l64-0.029l-0.104-51.976C200.256,43.794,219.773,0,304.556,0h70.588v88.242h-44.115 c-33.016,0-34.604,12.328-34.604,35.342l-0.131,44.162h79.346l-9.354,88.225L296.36,256L296.296,512z"/>