Одна надія на нерезидентів: Як Україні впоратися з боргами?

Одна надія на нерезидентів: Як Україні впоратися з боргами?
З відкритих джерел

Ерік Найман

Економіст

Оригінал на сторінці Еріка Наймана у Facebook

Мінфін України наближається до критичного рівня залежності від інвесторів-нерезидентів для фінансування дефіциту держбюджету і рефінансування держборгу.

Без нерезидентів Мінфіну у 2020 році доведеться істотно, на 100-200 млрд грн, секвеструвати витрати держбюджету або увімкнути друкарський верстат (але якщо НБУ втратить незалежність, це може спровокувати втечу інвесторів і ще більше погіршити ситуацію), або йти на дефолт.

Одна надія, що нерезиденти і рефінансують старі борги, і прикупляють ще трохи українського держборгу на 4 млрд дол.

У 2020 році Мінфіну з бюджету потрібно буде спрямувати на:

- погашення старих боргів – 282 млрд грн; потрібно рефінансування (зокрема, зовнішній – 120 і внутрішній – 162 млрд грн);

- виплату відсотків за держборгом – 142 млрд грн; відображено в держвидатках/дефіциті;

- фінансування дефіциту бюджету – 94 млрд грн.

Тобто потрібно щонайменше рефінансувати і знайти додатково 214 млрд грн (120 + 94) або більше.

В українських банків нових грошей побільшає в кращому випадку на 31 млрд грн (приріст монетарної бази). Фізособи і юрособи у справі фінансування держборгу України особливо не допоможуть.

Новини за темою

Разом джерела грошей на держборги:

- нерезиденти, як і у 2019 році;

- банки зменшать кредитування і гроші спрямують на ОВДП – малоймовірно;

- податкова амністія (без неї якщо фізособи збільшать купівлі ОВДП, то за рахунок зниження депозитів у банках, і для ринку ОВДП нових грошей не буде) – нині немає на порядку денному, тим паче в правильному форматі.

Отже, одна надія, що нерезиденти і рефінансують старі борги, і прикупляють ще трохи українського держборгу хоча би на 4 млрд дол. Завдання здійсненне, але така залежність від зовнішньої кон'юнктури повинна лякати і Мінфін, і НБУ.

Висновок для інвесторів в українські ОВДП: стежте за цифрами.

Першим сигналом погіршення ситуації стане зростання процентних ставок за розміщуваними Мінфіном ОВДП. Нині цього немає. Процентні ставки знижуються.

Другим сигналом стане скорочення терміну нових ОВДП. Нині й цього немає. Навпаки, іноземні інвестори готові купувати все більш довгострокові ОВДП.

Тож короткостроково можна спати спокійно.

Ерік Найман

Редакція може не погоджуватися з думкою автора. Якщо ви хочете написати в рубрику "Думка", ознайомтеся з правилами публікацій і пишіть на [email protected]

відео по темі

Новини за темою

Новини за темою

Новини партнерів

Loading...

Віджет партнерів

d="M296.296,512H200.36V256h-64v-88.225l64-0.029l-0.104-51.976C200.256,43.794,219.773,0,304.556,0h70.588v88.242h-44.115 c-33.016,0-34.604,12.328-34.604,35.342l-0.131,44.162h79.346l-9.354,88.225L296.36,256L296.296,512z"/>