Грецька криза як сага Пітера Джексона

Греки вже вичерпали свій гнів чи вони досі готові рвати і метати?

Грецька криза як сага Пітера Джексона
Фото з відкритих джерел

Меган МакАрдл

Журналіст

Греки вже вичерпали свій гнів чи вони досі готові рвати і метати?

Передрук блогу Меган МакАрдл на сайті Bloomberg:

Я не можу позбутися відчуття, що останні п'ять років я дивилася режисерську версію "великої грецької стрижки", а зараз звучить заключний акорд. Проблема полягає в тому, що начебто вже бачила це раніше, тому що цю кризу, схоже, режисирував Пітер Джексон. Це природньо для фінансових криз. Я навіть скористаюся цитатою Руді Дорнбуша: "Криза готує грунт набагато більше часу, ніж ви думаєте, але вона приходить набагато швидше, ніж можна було б подумати... Це тривало цілу вічність, а потім вибухнуло за ніч".

Так це і є фактичний кінець чи нам ще варто чекати епічних сцен з Арагорном та ельфами? Греція, за чутками, збирається пропустити черговий платіж у МВФ. Звичайно, не вперше нація оголошує тимчасовий дефолт за кредитом МВФ. Більш серйозне питання - це результати референдуму, який прем'єр-міністр закликав провести в неділю, щось на кшталт #greferendum. Опитування свідчать, що 56% греків хочуть залишитися в зоні євро, навіть якщо це означає більш жорстку економію. Але ці опитування були зроблені ще до того, як оголосили greferendum. Тепер, коли люди будуть голосувати за конкретну пропозицію, скільки людей насправді проголосую за єврозону? Мабуть, ще важливіше, хто піде на вибори. Деякі категорії людей втрачають непропорційно більше інших від подальших поступок, наприклад працівники бюджетної сфери. Я майже впевнена, що вони підуть на виборчі дільниці 5 липня.

Новини за темою

Зрештою, ця країна тільки що обрала "Сірізу", щоб відправити повідомлення єврократам. Греки вже вичерпали свій гнів чи вони досі готові рвати і метати? Це ми дізнаємося в наступні вихідні.

Тим не менш є ось такий розклад: якщо Греція проголосує "ні", цікаво побачити, як вона зможе покинути зону євро. Тому що якщо країна знову відкриє свої банки без конвертації рахунків в іншу валюту, крім євро, всі євро обростуть маленькими крилами і полетять за кордон. І хоча ми можемо сперечатися про те, що краще - залишити єврозону чи прийняти жорстку економію, спроби управляти сучасною економікою за допомогою закритих банків – це найгірше, що можна припустити. Тому на даному етапі, ми, здається, йдемо до одного з двох наслідків: Алексіс Ціпрас виграє референдум, і Греція виходить з єврозони; або Ціпрас програє, і в цей момент він погодиться на операцію, або його уряд йде у відставку і замінюється менш епатажним, який приймає умови кредиторів.

Якщо вони покинуть єврозону... Ну, ви вже читали багато аналітики. Це буде негарно. Це буде дуже негарно. Навіть просто друк і розповсюдження нових банкнот буде серйозною матеріальною перешкодою, але це менша з проблем. Все, від банківських рахунків до договорів, повинно бути деноміновано, і це буде коштувати людям років накопичень, а також порушить бізнес-діяльність. В кращому випадку - це дуже глибока, але порівняно коротка рецесія. Єдині, кому при цьому буде добре - це люди, які довго відпочивають на грецьких островах. Якщо грексит насправді станеться, варто забронювати квитки на літак вже зараз, а бронь готелю відкласти на півроку. Вони будуть значно дешевші через шість місяців. Потім спробуйте насолодитися відпочинком, пам'ятаючи, як шалені заощадження інших просто випарувалися.

Новини за темою

Якщо вони залишаться в зоні євро, що буде? Оглядач Мохамед Ель-Еріан стверджує, що на даний момент наслідки "раптової зупинки" платіжної системи, швидше за все, спричинять каскадну послідовність збоїв, дефіциту, неплатежів. У кінцевому рахунку "ці події дуже ймовірно зроблять продовження членства Греції в зоні євро вкрай складним, якщо не неможливим." Мені здається правильним, оскільки воно завжди здавалося мені правильним, тому що Греції просто не місце в єврозоні", - додав він. На сторінці в Facebook економіст Вільям Істерлі також навів цитату Дорнбуша: "Сказав би про Грецію так: коли фіксований обмінний курс не може бути стійким, фіксований обмінний курс не буде підтриманий". Або як покійний Херб Штейн якось сказав: "Якщо щось не може тривати вічно, воно зупиниться". Греція не має необхідних коштів, щоб поділитися з Німеччиною валютою, хіба що поділитися стражданнями.

Новини за темою

Легко моралізувати про безвідповідальні запозичення Греції, слабке збирання податків і довгу історію замовчування проблем. Можете продовжувати, я не буду вас зупиняти. Але, незалежно від моральних невдач нації, те, що ми спостерігаємо зараз, показує всю небезпеку спроб вилікувати проблеми слабкої бюджетної дисципліни за допомогою якогось нав'язаного ззовні валютного режиму. Кредитори Греції і Брюссель були не єдиними, хто радісно повірив у переконання, що євро нарешті змусить Грецію тримати її фінансові справи в порядку. Ви чуєте одні і ті ж аргументи прямо тут, вдома, на роботі. Використовуючи полум'яну промову Рона Пола, я спробував пояснити, чому це не працює: "Ти нічого не доб'єшся від купи золота, якщо ти не заробив сам. Якщо ваш уряд є надійним провідником грошової маси, він вам не потрібнен; але якщо він не такий, він не зможе залишитися довго в будь-якому випадку".

Новини за темою

Це вдвічі важливо для бюджетної дисципліни. Перехід до фіксованого обмінного курсу захищає власників облігацій від одного певного роду ризиків: ймовірності того, що інфляція призведе до зниження реальної вартості своїх облігацій. Але це не знімає ризик. Це просто трансформує його. Тепер, коли уряд не може роздути свій борг, він стикається з ризиком, що скоро закінчаться гроші, щоб платити за рахунками, і все стане. Саме це сталося в Аргентині і в багатьох інших країнах, інших валютних режимах. Здатність збільшувати валютні борги хороша, але вона не виправить головні інституційні проблеми, які попередні уряди вирішували з допомогою інфляції. Тому власники облігацій, захищаючись від інфляції, замість цього прийняли катастрофічну "стрижку".

На фінансових ринках легко працювати з ризиками та змінами фону, які неминучі. З іншого боку, дуже важко насправді позбутися від ризику. Найбільші проблеми приходять, коли ми думаємо, що врахували всі ризики. Ось що сталося в 2008, і ось що трапилося з Грецією: кредитори діяли з тієї оглядкою, що нездатність Греції платити за своїми рахунками якимось чином зникне після того, як країна "переїхала" на більш тверду валюту. Коли кожен починає прикидатися, що ми, власне, і побачили, навіть найбезпечніша ставка обіцяє дуже заплутану драму.

Редакція може не погоджуватися з думкою автора. Якщо ви хочете написати в рубрику "Думка", ознайомтеся з правилами публікацій і пишіть на blog@112.ua.

відео по темі

Новини за темою

Новини за темою

Новини партнерів

Загрузка...

Віджет партнерів

d="M296.296,512H200.36V256h-64v-88.225l64-0.029l-0.104-51.976C200.256,43.794,219.773,0,304.556,0h70.588v88.242h-44.115 c-33.016,0-34.604,12.328-34.604,35.342l-0.131,44.162h79.346l-9.354,88.225L296.36,256L296.296,512z"/>